報紙上的一篇近期風電行業評論

justforu

外資撤離 風電板塊龍頭股仍可期待
2008年12月20日

來源：每日經濟新聞


12月17日，航空動力（600893，收盤價11.24元）宣布，德國投資方撤出旗下西安維德風電設備公司。

這已是近期第3家上市公司宣布外資撤出國內風電項目。11月6日，金風科技（002202，收盤價24.59元）宣布與美國碧辟公司（下稱“碧辟公司”）終止風電項目合作。



幾乎就在同時，日本株式會社原弘產（下稱“原弘產”）宣布撤出湘電股份(600416，收盤價8.34元)控股的湘電風能公司。

近年來，被各路資金競相追逐的風電項目為什么突然接連遭遇外方撤資？是受到金融危機影響還是外方嗅到了行業中的微妙變化？撤資將給國內相關上市公司帶來什么影響？


事件：三家外資撤離合資項目

西安維德風電設備有限公司外方股東為德國諾德巴克—杜爾公司。根據17日航空動力公告，諾德巴克—杜爾公司將其持有的維德公司40％股權全部轉讓給西安西航集團航天設備有限公司。股權變更完成后，維德公司變更為內資企業，主營業務不變。資料顯示，西安維德在引進德國大型風力發電制造技術的基礎上，主要生產和銷售大型風力發電機以及相關零部件，雙方合作已超過10年。

　　無獨有偶，風電行業的龍頭公司——金風科技也遭遇外方撤資。今年1月18日，金風科技全資子公司北京天潤與碧辟公司簽署框架協議，將旗下達茂天潤轉型為一家中外合資公司，以其為投資主體開發達茂風電項目，包括正在開發的達茂一期項目和后續爭取的二期、三期項目。公司轉型后，碧辟公司占股49％。但11月初，新疆金風科技公告顯示，基于碧辟公司集團戰略發生變化，管理層已決定停止其在亞洲的風電業務，導致碧辟可替代能源國際有限公司無法繼續就達茂項目與北京天潤繼續合作。

　　湘電風能公司則早在2006年4月由湘電股份與日本原弘產共同出資成立，從事風力發電整機設備的制造、銷售、服務等業務，合資公司首期投資1.1億元人民幣，雙方各出資5500萬元，各占50％股份。合資公司在依托湘電股份研發、制造能力的基礎上，形成年產300萬套風力發電整機的能力。自2006年成立以來，湘電風能在風機整機產業化研究、市場開拓等各方面取得長足發展。原弘產撤資前持有湘電風能公司27％的股權。

原因：資金壓力下無奈之舉

　　對于外方的撤資，湘電股份證券辦人士向《每日經濟新聞》記者表示，原弘產主業為房地產和環保機械產品。當初選擇原弘產主要是因為其在河南有一個與湘電風能類似的技術比較成熟的生產工廠。由于受全球金融危機影響，原弘產經營形勢十分嚴峻，鑒于資金壓力巨大，原弘產不得不選擇出售股權。上述證券辦人士稱，湘電風能經營權一直由公司掌握，目前公司風電項目已經做好，產品已經賣了幾十臺，外資的撤出對公司風電項目運作不會帶來影響。

　　“碧辟公司當初參與進來的時候，風電項目公司的注資已經完成。作為募資項目，碧辟公司參與建設過程，主要還是為了最終接手該項目。”北京天潤投資部部長薛乃川向《每日經濟新聞》記者表示，碧辟公司的撤資只涉及股權轉讓。薛乃川表示，“對我們的風電項目的運作沒有多大影響。截至目前，已經有五六家公司對該項目很感興趣，并且已經有公司進行了兩輪談判，甚至有公司要求對股權進行全部收購。”

　　對于碧辟的撤資，薛乃川認為完全可以理解。當初，碧辟公司大舉進入中國市場，主要是看好國內政策的扶持以及成本的低廉，風電場的建設成本、國產設備成本都比國外低。作為一家傳統的石油和天然氣公司，風電投資對碧辟來說也是一個新的領域。受全球金融危機波及，采取保守的收縮策略是能想像到的。

　　對于外資的撤出，航空動力方面人士則明確表示，一方面是由于雙方的合作期限已經到期，另一個重要的因素則是雙方在未來市場的看法上出現了分歧：公司認為2兆瓦級的產品才是未來的市場主流，而德國公司則認為1.5兆瓦級的產品更有市場。雙方最終分道揚鑣。

分析：行業快速發展不受影響

　　“外方撤資也是風電產業目前面臨的一個風險！”銀河證券分析師沈文春向 《每日經濟新聞》記者表示，隨著石油、煤炭等傳統能源價格大幅下跌，能源需求也同步下降，新能源成本劣勢進一步拉大。國外資本在能源價格處于高位的時候參與合資項目，現在看來，目前尚不具備成本優勢的風電行業達不到盈利預期，也是外資選擇撤出的原因。

　　廣發證券分析師劉智認為，外方的撤資可能給相關公司帶來短期的資金壓力。金風科技當初引進碧辟公司主要出于戰略合作的考慮，雙方共同做好達茂風電項目，最后轉讓給碧辟公司。風電場建好以后，公司再轉讓股權還可以源源不斷地供應相關設備。現在碧辟公司撤出了，金風科技的這一盈利模式可能會受到影響。當然，外資的撤出也會打擊到其他投資方的信心，他們可能會考慮風電上網、風機質量等其他方面的問題。

　　“我感覺，除了表面上公布的因素外，雙方合作機制也是一個問題”，勃海證券分析師李新渠表示，風電行業是一個技術壁壘較高的行業，零部件占風電整機成本的80％以上，國內風電零部件生產企業目前已有比較快的發展，其發電機、齒輪箱、葉片等基本能滿足國內風電產業需求，但主軸、控制系統仍是我國風電產業中最薄弱的環節，大多數都依賴進口。目前與國內合資的風電企業多是國際風電行業內的中等企業，技術一流的國際大公司往往選擇在國內直接建廠。

　　中國風能協會秘書長秦海巖向《每日經濟新聞》記者表示，目前在國內風電行業尚找不到一個中外合作成功的先例。中外合資并不是風電行業發展的主流，因為資金和技術都不是制約行業發展的瓶頸。風電行業并非資金驅動型行業，國內技術也基本能滿足行業的需求。他認為，全球經濟放緩而帶來的需求下降以及電網建設不完善才是制約行業發展的瓶頸，因此國家政策的扶持顯得更重要。如果電網的問題解決不了，我國風電行業高速發展的態勢是很難維持的。

　　根據該協會提供的數據，去年我國風電整機制造企業為40～50家，而今年則增加至70家以上，新進入行業的公司都是兆瓦級別的企業，目前能拿出樣機的已經有20家。根據調研機構EER最近發布的研究報告顯示，中國風電市場受政策扶持較大，并受金融危機影響較小。從目前規劃和在建項目來看，中國將在2011年成為全球最大的風電市場。銀河證券提供的數據顯示，今年風電行業新增裝機將由330萬千瓦上升到500萬千瓦以上，增速達到50％以上，預計明年增速也將超過40％，風電行業依然維持高速發展。

　　個股操作：逢低吸納優勢企業

　　經濟放緩既降低了電力需求，也相應地降低了鋼材、玻璃等原材料的成本。同時，風電行業整合也將加速，整個行業可謂是機遇與挑戰并存。

　　在刺激內需政策方面，國家目前已確定有8億元將用于核電和風電裝備技術改造的補助，主要用于補助相關行業的重要企業。長城證券認為，2009年，風電行業總體上是整合洗牌的格局，二級市場投資建議關注產業鏈完整的龍頭公司，歷經洗牌而存活下來的企業將更加強大。

　　凱基證券也認為，全球經濟面臨衰退，與能源價格密切相關的新能源產業表現將持續受到壓抑，新能源板塊偏高的估值并不具備基本面支撐。但國內風電市場，政策扶持力度明確，產品持續取代外國品牌份額，大者恒大的發展趨勢明顯，建議持續關注金風科技、東方電氣、中材科技。

laney

1、德國NORDEX撤資西安維德風電設備公司，影響不大
   維德早已舉步維艱（近兩年沒有裝機），NORDEX合資目的很明確：為市場；與西航合資、與寧夏發電集團合資。。。
2、BP撤資金風旗下天潤公司，影響有多大？估計影響不大~金風作為國內龍頭，資金應該不會有啥大問題。。。國家、風投。。。
3、鬼子撤資湘電：湘電在手訂單不少，前期技術消化基本完成，目前最大問題是怎樣提高產能，再則就是這直驅技術到底如何？湘電是國家的，錢也是國家的。。。

鄧海岸

錢是國家的就好辦，我們國家有的是錢，30年的改革開放，他娘的要多少錢有多少錢！

墮落天使

國家最不缺的就是錢

zhud69

都是LBX的錢...直白點我們納稅人的錢