報(bào)紙上的一篇近期風(fēng)電行業(yè)評(píng)論

justforu

外資撤離 風(fēng)電板塊龍頭股仍可期待
2008年12月20日

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞


12月17日，航空動(dòng)力（600893，收盤(pán)價(jià)11.24元）宣布，德國(guó)投資方撤出旗下西安維德風(fēng)電設(shè)備公司。

這已是近期第3家上市公司宣布外資撤出國(guó)內(nèi)風(fēng)電項(xiàng)目。11月6日，金風(fēng)科技（002202，收盤(pán)價(jià)24.59元）宣布與美國(guó)碧辟公司（下稱(chēng)“碧辟公司”）終止風(fēng)電項(xiàng)目合作。



幾乎就在同時(shí)，日本株式會(huì)社原弘產(chǎn)（下稱(chēng)“原弘產(chǎn)”）宣布撤出湘電股份(600416，收盤(pán)價(jià)8.34元)控股的湘電風(fēng)能公司。

近年來(lái)，被各路資金競(jìng)相追逐的風(fēng)電項(xiàng)目為什么突然接連遭遇外方撤資？是受到金融危機(jī)影響還是外方嗅到了行業(yè)中的微妙變化？撤資將給國(guó)內(nèi)相關(guān)上市公司帶來(lái)什么影響？


事件：三家外資撤離合資項(xiàng)目

西安維德風(fēng)電設(shè)備有限公司外方股東為德國(guó)諾德巴克—杜爾公司。根據(jù)17日航空動(dòng)力公告，諾德巴克—杜爾公司將其持有的維德公司40％股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給西安西航集團(tuán)航天設(shè)備有限公司。股權(quán)變更完成后，維德公司變更為內(nèi)資企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)不變。資料顯示，西安維德在引進(jìn)德國(guó)大型風(fēng)力發(fā)電制造技術(shù)的基礎(chǔ)上，主要生產(chǎn)和銷(xiāo)售大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)以及相關(guān)零部件，雙方合作已超過(guò)10年。

　　無(wú)獨(dú)有偶，風(fēng)電行業(yè)的龍頭公司——金風(fēng)科技也遭遇外方撤資。今年1月18日，金風(fēng)科技全資子公司北京天潤(rùn)與碧辟公司簽署框架協(xié)議，將旗下達(dá)茂天潤(rùn)轉(zhuǎn)型為一家中外合資公司，以其為投資主體開(kāi)發(fā)達(dá)茂風(fēng)電項(xiàng)目，包括正在開(kāi)發(fā)的達(dá)茂一期項(xiàng)目和后續(xù)爭(zhēng)取的二期、三期項(xiàng)目。公司轉(zhuǎn)型后，碧辟公司占股49％。但11月初，新疆金風(fēng)科技公告顯示，基于碧辟公司集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)生變化，管理層已決定停止其在亞洲的風(fēng)電業(yè)務(wù)，導(dǎo)致碧辟可替代能源國(guó)際有限公司無(wú)法繼續(xù)就達(dá)茂項(xiàng)目與北京天潤(rùn)繼續(xù)合作。

　　湘電風(fēng)能公司則早在2006年4月由湘電股份與日本原弘產(chǎn)共同出資成立，從事風(fēng)力發(fā)電整機(jī)設(shè)備的制造、銷(xiāo)售、服務(wù)等業(yè)務(wù)，合資公司首期投資1.1億元人民幣，雙方各出資5500萬(wàn)元，各占50％股份。合資公司在依托湘電股份研發(fā)、制造能力的基礎(chǔ)上，形成年產(chǎn)300萬(wàn)套風(fēng)力發(fā)電整機(jī)的能力。自2006年成立以來(lái)，湘電風(fēng)能在風(fēng)機(jī)整機(jī)產(chǎn)業(yè)化研究、市場(chǎng)開(kāi)拓等各方面取得長(zhǎng)足發(fā)展。原弘產(chǎn)撤資前持有湘電風(fēng)能公司27％的股權(quán)。

原因：資金壓力下無(wú)奈之舉

　　對(duì)于外方的撤資，湘電股份證券辦人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，原弘產(chǎn)主業(yè)為房地產(chǎn)和環(huán)保機(jī)械產(chǎn)品。當(dāng)初選擇原弘產(chǎn)主要是因?yàn)槠湓诤幽嫌幸粋€(gè)與湘電風(fēng)能類(lèi)似的技術(shù)比較成熟的生產(chǎn)工廠(chǎng)。由于受全球金融危機(jī)影響，原弘產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)十分嚴(yán)峻，鑒于資金壓力巨大，原弘產(chǎn)不得不選擇出售股權(quán)。上述證券辦人士稱(chēng)，湘電風(fēng)能經(jīng)營(yíng)權(quán)一直由公司掌握，目前公司風(fēng)電項(xiàng)目已經(jīng)做好，產(chǎn)品已經(jīng)賣(mài)了幾十臺(tái)，外資的撤出對(duì)公司風(fēng)電項(xiàng)目運(yùn)作不會(huì)帶來(lái)影響。

　　“碧辟公司當(dāng)初參與進(jìn)來(lái)的時(shí)候，風(fēng)電項(xiàng)目公司的注資已經(jīng)完成。作為募資項(xiàng)目，碧辟公司參與建設(shè)過(guò)程，主要還是為了最終接手該項(xiàng)目。”北京天潤(rùn)投資部部長(zhǎng)薛乃川向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，碧辟公司的撤資只涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓。薛乃川表示，“對(duì)我們的風(fēng)電項(xiàng)目的運(yùn)作沒(méi)有多大影響。截至目前，已經(jīng)有五六家公司對(duì)該項(xiàng)目很感興趣，并且已經(jīng)有公司進(jìn)行了兩輪談判，甚至有公司要求對(duì)股權(quán)進(jìn)行全部收購(gòu)。”

　　對(duì)于碧辟的撤資，薛乃川認(rèn)為完全可以理解。當(dāng)初，碧辟公司大舉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，主要是看好國(guó)內(nèi)政策的扶持以及成本的低廉，風(fēng)電場(chǎng)的建設(shè)成本、國(guó)產(chǎn)設(shè)備成本都比國(guó)外低。作為一家傳統(tǒng)的石油和天然氣公司，風(fēng)電投資對(duì)碧辟來(lái)說(shuō)也是一個(gè)新的領(lǐng)域。受全球金融危機(jī)波及，采取保守的收縮策略是能想像到的。

　　對(duì)于外資的撤出，航空動(dòng)力方面人士則明確表示，一方面是由于雙方的合作期限已經(jīng)到期，另一個(gè)重要的因素則是雙方在未來(lái)市場(chǎng)的看法上出現(xiàn)了分歧：公司認(rèn)為2兆瓦級(jí)的產(chǎn)品才是未來(lái)的市場(chǎng)主流，而德國(guó)公司則認(rèn)為1.5兆瓦級(jí)的產(chǎn)品更有市場(chǎng)。雙方最終分道揚(yáng)鑣。

分析：行業(yè)快速發(fā)展不受影響

　　“外方撤資也是風(fēng)電產(chǎn)業(yè)目前面臨的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)！”銀河證券分析師沈文春向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著石油、煤炭等傳統(tǒng)能源價(jià)格大幅下跌，能源需求也同步下降，新能源成本劣勢(shì)進(jìn)一步拉大。國(guó)外資本在能源價(jià)格處于高位的時(shí)候參與合資項(xiàng)目，現(xiàn)在看來(lái)，目前尚不具備成本優(yōu)勢(shì)的風(fēng)電行業(yè)達(dá)不到盈利預(yù)期，也是外資選擇撤出的原因。

　　廣發(fā)證券分析師劉智認(rèn)為，外方的撤資可能給相關(guān)公司帶來(lái)短期的資金壓力。金風(fēng)科技當(dāng)初引進(jìn)碧辟公司主要出于戰(zhàn)略合作的考慮，雙方共同做好達(dá)茂風(fēng)電項(xiàng)目，最后轉(zhuǎn)讓給碧辟公司。風(fēng)電場(chǎng)建好以后，公司再轉(zhuǎn)讓股權(quán)還可以源源不斷地供應(yīng)相關(guān)設(shè)備。現(xiàn)在碧辟公司撤出了，金風(fēng)科技的這一盈利模式可能會(huì)受到影響。當(dāng)然，外資的撤出也會(huì)打擊到其他投資方的信心，他們可能會(huì)考慮風(fēng)電上網(wǎng)、風(fēng)機(jī)質(zhì)量等其他方面的問(wèn)題。

　　“我感覺(jué)，除了表面上公布的因素外，雙方合作機(jī)制也是一個(gè)問(wèn)題”，勃海證券分析師李新渠表示，風(fēng)電行業(yè)是一個(gè)技術(shù)壁壘較高的行業(yè)，零部件占風(fēng)電整機(jī)成本的80％以上，國(guó)內(nèi)風(fēng)電零部件生產(chǎn)企業(yè)目前已有比較快的發(fā)展，其發(fā)電機(jī)、齒輪箱、葉片等基本能滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)需求，但主軸、控制系統(tǒng)仍是我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)中最薄弱的環(huán)節(jié)，大多數(shù)都依賴(lài)進(jìn)口。目前與國(guó)內(nèi)合資的風(fēng)電企業(yè)多是國(guó)際風(fēng)電行業(yè)內(nèi)的中等企業(yè)，技術(shù)一流的國(guó)際大公司往往選擇在國(guó)內(nèi)直接建廠(chǎng)。

　　中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)秦海巖向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前在國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)尚找不到一個(gè)中外合作成功的先例。中外合資并不是風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的主流，因?yàn)橘Y金和技術(shù)都不是制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸。風(fēng)電行業(yè)并非資金驅(qū)動(dòng)型行業(yè)，國(guó)內(nèi)技術(shù)也基本能滿(mǎn)足行業(yè)的需求。他認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)放緩而帶來(lái)的需求下降以及電網(wǎng)建設(shè)不完善才是制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸，因此國(guó)家政策的扶持顯得更重要。如果電網(wǎng)的問(wèn)題解決不了，我國(guó)風(fēng)電行業(yè)高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)是很難維持的。

　　根據(jù)該協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)，去年我國(guó)風(fēng)電整機(jī)制造企業(yè)為40～50家，而今年則增加至70家以上，新進(jìn)入行業(yè)的公司都是兆瓦級(jí)別的企業(yè)，目前能拿出樣機(jī)的已經(jīng)有20家。根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)EER最近發(fā)布的研究報(bào)告顯示，中國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)受政策扶持較大，并受金融危機(jī)影響較小。從目前規(guī)劃和在建項(xiàng)目來(lái)看，中國(guó)將在2011年成為全球最大的風(fēng)電市場(chǎng)。銀河證券提供的數(shù)據(jù)顯示，今年風(fēng)電行業(yè)新增裝機(jī)將由330萬(wàn)千瓦上升到500萬(wàn)千瓦以上，增速達(dá)到50％以上，預(yù)計(jì)明年增速也將超過(guò)40％，風(fēng)電行業(yè)依然維持高速發(fā)展。

　　個(gè)股操作：逢低吸納優(yōu)勢(shì)企業(yè)

　　經(jīng)濟(jì)放緩既降低了電力需求，也相應(yīng)地降低了鋼材、玻璃等原材料的成本。同時(shí)，風(fēng)電行業(yè)整合也將加速，整個(gè)行業(yè)可謂是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

　　在刺激內(nèi)需政策方面，國(guó)家目前已確定有8億元將用于核電和風(fēng)電裝備技術(shù)改造的補(bǔ)助，主要用于補(bǔ)助相關(guān)行業(yè)的重要企業(yè)。長(zhǎng)城證券認(rèn)為，2009年，風(fēng)電行業(yè)總體上是整合洗牌的格局，二級(jí)市場(chǎng)投資建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈完整的龍頭公司，歷經(jīng)洗牌而存活下來(lái)的企業(yè)將更加強(qiáng)大。

　　凱基證券也認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退，與能源價(jià)格密切相關(guān)的新能源產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)將持續(xù)受到壓抑，新能源板塊偏高的估值并不具備基本面支撐。但國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)，政策扶持力度明確，產(chǎn)品持續(xù)取代外國(guó)品牌份額，大者恒大的發(fā)展趨勢(shì)明顯，建議持續(xù)關(guān)注金風(fēng)科技、東方電氣、中材科技。

laney

1、德國(guó)NORDEX撤資西安維德風(fēng)電設(shè)備公司，影響不大
   維德早已舉步維艱（近兩年沒(méi)有裝機(jī)），NORDEX合資目的很明確：為市場(chǎng)；與西航合資、與寧夏發(fā)電集團(tuán)合資。。。
2、BP撤資金風(fēng)旗下天潤(rùn)公司，影響有多大？估計(jì)影響不大~金風(fēng)作為國(guó)內(nèi)龍頭，資金應(yīng)該不會(huì)有啥大問(wèn)題。。。國(guó)家、風(fēng)投。。。
3、鬼子撤資湘電：湘電在手訂單不少，前期技術(shù)消化基本完成，目前最大問(wèn)題是怎樣提高產(chǎn)能，再則就是這直驅(qū)技術(shù)到底如何？湘電是國(guó)家的，錢(qián)也是國(guó)家的。。。

鄧海岸

錢(qián)是國(guó)家的就好辦，我們國(guó)家有的是錢(qián)，30年的改革開(kāi)放，他娘的要多少錢(qián)有多少錢(qián)！

墮落天使

國(guó)家最不缺的就是錢(qián)

zhud69

都是LBX的錢(qián)...直白點(diǎn)我們納稅人的錢(qián)