中國玻纖或遇電荒瓶頸

玄武

　2011年5月20日，中國玻纖股份有限公司（600176）稱，證監會并審委有條件通過公司以19.03元/股定向增發1.5436億股收購巨石集團49%股份，本次交易完成后，中國玻纖將持有巨石集團100%股權。5月24日，中國玻纖再次公告稱，子公司巨石集團決定從2011年7月1日起將玻璃纖維的出廠價格提升10%～14%。

　　從中國玻纖公布的數據上看，2010年巨石集團營業收入占公司營業收入的比例高達99.19%。可以說中國玻纖就是一個“殼”資源，其表現的好壞完全取決于巨石集團的經營收益情況。

　　同時在產品漲價和資產重組將至的情況下，中國玻纖的股價受到了支撐。至上周末收盤，每股收于26.59元，周漲幅為0.99%，同期上證指數下跌了5.2%。

　　據中信建投分析，目前在中國玻纖持有巨石集團51%股份時，巨石集團向上市公司貢獻了99%以上的營業收入和90%以上的凈利潤，若完全收購巨石集團，并在產品漲價的情況下，中國玻纖的營業額和利潤必將大幅增厚。

　　利潤大幅增長

　　在這次調價之前，今年巨石集團已經將玻璃纖維的價格上調過兩次，分別是2011年1月1日和4月初，玻璃纖維的價格分別上調7%～12%和3%～5%。

　　而從中國玻纖公布的第一季度年報來看，2011年第一季度實現營業收入14.339億元，同比增長82%；營業利潤1.504億元，同比增長203%；實現利潤總額1.6038億元，同比增長165%。

　　鵬華基金表示，隨著玻璃纖維價格上漲，中國玻纖是幾家涉及玻璃纖維產品上市公司中受益最大的。這主要是基于其子公司巨石集團是國內最大的玻璃纖維生產企業以及擁有最先進的生產技術，而中國玻纖的主營收入和利潤又基本都源于玻璃纖維產品。相對于云天化等上市公司，中國玻纖的營業利潤受玻璃纖維價格變動的彈性更大。

　　國泰君安證券預測，今年在中國玻纖子公司巨石集團三次調價之后，如果年產量能夠達到90萬噸，那么中國玻纖2011年預期加權平均每股收益（EPS）可以達到1.75元，而2010的EPS僅為0.4819元。

　　電荒威脅產量

　　目前，中國玻纖子公司的巨石集團擁有玻璃纖維的年產能為93.5萬噸，生產基地分布在浙江桐鄉、江西九江和四川成都，產能分別為每年62.5萬噸、17萬噸和14萬噸。

　　近期，我國南方地區普遍出現了“缺電”情況，并且有可能將日益嚴重。有專業人士表示，如果因為缺電停窯，生產停滯，則會給公司帶來巨大的經濟損失。這中間的損失不僅包括停產造成產量上的削減而使營業收入下降，同時重新開機生產時大量設備維護費用也是一筆重大的支出。

　　由于電力的緊缺，我國部分省市已經調高了火力發電的上網電價，而終端電價也有可能被調高，特別是工業用電。資料顯示，葉蠟石、化工材料、天然氣以及電力是生產玻璃纖維的必要元素。其中，電力成本約占總成本的17%。電價的調整對于生產玻璃纖維的巨石集團而言其制造成本將會提高，利潤相應受到影響。








摘自：http://www.fiberglass365.com.cn/Info/Info8024.html