國際石油市場一周回顧(10月10日到10月14日)

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　需求下降打壓市場情緒，然而供應擔憂同時支撐市場。美灣地區原油生產和煉油生產能力有所改善，美國汽油和餾分油需求實質性下降，抑制了國際原油價格進一步上漲。但是供應仍然緊缺，預期明年世界石油需求反彈，加之法國煉油廠罷工時期延長，國際油價仍然得到支撐。一周以來國際油價動蕩無常，兩天上漲，三天下跌。

  紐約輕油首期貨一周平均價每桶收盤均價63.03美元，比上周低4美分，收盤最高價每桶64.12美元，最低價每桶61.80美元；倫敦布倫特原油首月期貨收盤每桶周均價59.78美元，比上周低56美分，收盤最高價每桶60.57美元，最低價每桶58.78美元。

    影響一周國際石油市場的因素如下:

    1. 美國海灣地區石油和天然氣生產繼續改善。美國礦業管理服務局最新統計顯示，截止10月14日美國中部時間上午11:30,美國墨西哥灣地區中斷的石油日產量為100.8909萬桶，相當于該地區日產量的67.26%,比周三下降1.49個百分點。中斷的天然氣日產量56.47億立方英尺，相當于該地區日產量近100億立方英尺的56.47%。8月26日到10月14日累計中斷石油產量5764.2292萬桶，相當于該地區年產量約5.475億桶的10.528%；8月26日到10月14日累計中斷的天然氣產量2888.74億立方英尺，相當于該地區年產量36500億立方英尺的7.914%。此外，美國還有6套受到颶風卡特里娜和麗塔損害的裝置關閉。
   
    2.國際能源署發布了9月份《石油市場月度報告》。國際能源署認為，由于地區經濟和相關輔助行業受挫，同時零售價格上漲，颶風卡特里娜和麗塔對9月份的需求造成實質性影響。然而10月份相關輔助行業影響降低，對需求方面的影響將減弱。

    國際能源署的報告說，由于颶風卡特里娜和麗塔的影響過去后，明年世界石油需求將反彈，中國需求也將復蘇。

    由于颶風卡特里娜和麗塔影響，國際能源署預計今年全球對石油日均需求增長量126萬桶，比上次下修了9萬桶，同時預計今年第三季度石油日均需求增長量70萬桶，下修了22萬桶。9月份美國石油產品需求量受到了颶風卡特里娜和麗塔的重大影響。地區經濟受挫，供應不足，同時成品油價格上漲，估計美國9月份需求比去年同期降低2.3%。國際能源署提供的數據顯示，9月份全球石油產品日均需求量與原先預測相比下降了98萬桶，原先預測是假定沒有颶風影響情況下的需求量。美國成品油需求量影響最大，日均需求量平均降低79萬桶。

    國際能源署也下修了對2006年石油需求增長預測量，認為2006年全球石油日均需求增長量175萬桶，下修了10萬桶。預計2005年中國表觀需求增長基本不變，平均每天需求660萬桶，同年比增長3.2%。然而預計2006年需求增長量將反彈到7%，每天平均增長量710萬桶。

    由于美國墨西哥灣地區原油產量受到颶風的影響而減產，國際能源署預計2005年非歐佩克供應增長量達到6年來最低點，每天產量平均比去年增長30萬桶左右，比上次預測量下修了17萬桶。但是明年非歐佩克原油每天平均產量將比今年增長130萬桶，而歐佩克生產能力將增加。
     
    3.美國能源信息署公布了每月一度的《短期能源展望》。這期《展望》大幅度下修了對2005年世界石油需求預測，同時對明年的需求預測比上個月有所提高。美國能源信息署得出今年美國石油需求將緊縮的結論后，認為2005年世界石油需求日均8370萬桶，比去年日均需求量增長120萬桶，比上個月下修了50萬桶。但是國際能源署在《展望》中顯示，需求增長將在2006年反彈。美國能源信息署預測2006年美國基準原油價格平均每桶63美元，比上個月預測上修了1美元。

    美國能源信息署認為，由于價格快速上漲抑制了車用汽油需求增長，氣候因素打壓取暖油需求，相關的價格因素降低了重質燃料油和丙烷的需求，因而今年上半年美國平均需求量與2004年平均需求量處于同一水平。由于颶風導致的中斷加之價格上漲，國際能源署降低了對成品油需求的預測。

    美國能源信息署認為，2006年美國和全世界石油需求都會反彈。由于需求增長建立在較低的基點，因而絕對水平不是很高。
   
    4. 道達爾石油公司在法國的煉油廠罷工持續。法國碼頭工人罷工影響了歐洲成品油生產。馬賽港勞資雙方在上周末達成復工的初步協議，但是周一在拒絕了管理部門的薪金和條件后再次罷工。福斯-拉瓦拉港口吞吐量每天60萬桶的煉油成品轉運樞紐仍然因罷工而關閉，阻止油輪和集裝箱卸載。法國最大的煉油廠，道達爾公司在諾曼底的煉油廠周三投票決定延長從9月20日開始的罷工。據工會人士稱，多數工人投票決定繼續罷工。這家煉油廠日處理量32.8萬桶，占法國煉油生產能力的15%。

    5.  10月份歐佩克石油供應量增長。油輪跟蹤機構Oil Movements數據顯示，截止10月29日的四周，歐佩克海運原油出口量日均2491萬桶，比前四周上升43萬桶。由于跨越大西洋的汽油和柴油船貨上漲，因而歐佩克10月份原油大部分出口到歐洲。

    美國能源信息署認為,9月份歐佩克原油平均日產量3044萬桶，比8月份日產量增加38.5萬桶。除了伊拉克外的歐佩克10個有配額的成員國9月份日均產量2839萬桶，比8月份增加了23.5萬桶。

    國際能源署最新歐佩克產量估測，歐佩克9月份日均產量2979萬桶，比8月份日產量增加了10萬桶；除伊拉克外的有配額的歐佩克10國原油日產量2782萬桶，比8月份增加了5萬桶，但是比7月份開始生效的日產量配額低18萬桶。歐佩克最大的產油國沙特阿拉伯9月份日均產量956萬桶，與8月份相比無變化。

     6.美國石油需求實質性下降。美國汽油和餾分油需求比前一周下降，且低于去年同期水平，意味著需求增長量已經為負數。美國能源信息署公布的數據顯示，截止10月7日當周，石油產品四周日需求平均數2001.4萬桶，比去年同期低2.8%；其中其中汽油需求低2.4%，餾分油需求低4%。而單周需求中，美國汽油日需求量878.3萬桶，比前一周下降5.7萬桶；餾分油需求量390.9萬桶，比前一周下降12.5萬桶。

     7.美國原油庫存上升，成品油庫存下降。美國能源信息署認為，截至10月7日當周，美國原油庫存上升，餾分油庫存和汽油庫存下降。美國原油庫存上升了100萬桶，汽油庫存下降了270萬桶，餾分油庫存下降了340萬桶；上周美國商業石油庫存總量下降了690萬桶，18周來第一次跌破10億桶。與歷史同期數據比，原油庫存高于歷年同期均值范圍的上端，比去年同期高11.2%；汽油庫存低于歷年同期平均范圍底端，比去年同期低5.7%。餾分油庫存位于歷年平均范圍下半部，比去年同期高2%。
         
    8.亞洲原油現貨市場。科威特、文萊和伊拉克分別公布了新一輪官方銷售價。科威特石油公司供應給亞洲客戶的11月份原油官方銷售價每桶對阿曼/迪拜均價貼水3.10美元；比10月份下調了0.10美元。該差價今年以來對基準原油的最低貼水。文萊殼牌公司將其關鍵的油種詩里亞輕質原油和錢皮恩原油的9月份追溯性合同價每桶上調了3.42美元。伊拉克國家石油銷售組織將11月份對亞洲供應的巴士拉輕質原油官方銷售價定為每桶對阿曼/迪拜評估平均價貼水2.85美元，達到了10個月來的最低點。沙特阿美石油公司對亞洲合同客戶11月份供應配置量與10月份一樣保持不變。就是說，阿美石油公司將對亞洲原油合同客戶按照合同量全額供應。這是沙特阿美石油公司連續第7個月對亞洲客戶的合同配置量維持全額供應。

   9.大型投機商在紐約商品交易所原油期貨中持有的凈空頭進一步增加，而在汽油期貨中持有的凈多頭同時增加，在取暖油期貨中持有的凈頭寸由多轉空。據美國商品期貨委員會最新資料顯示，截止10月11日，大型投機商在原油期貨中持有凈空頭40570手，增加了13319手。其中持有多頭106875手，減少11605手，持有空頭147445手，增加了1714手；未平倉合同852369手，減少了13775手。
     
    10.國際機構對油價的預測：
    美國能源信息署預測，9月份WTI原油平均每桶約66美元，預計2005年剩余的季度平均價和2006年平均價仍然在每桶63美元以上。

    盡管颶風過后需求受到飆升的油價抑制，但是預計油價仍然會進一步走高。本周國際能源署、美國能源信息署和美國天然氣協會提供的數據都顯示全球需求將在明年反彈。地緣政治風險(如伊拉克對憲法的公民投票)也支撐價格上漲。美國經紀公司飛馬期貨公司副總裁John Kilduff認為，近期內價格可能受到打壓，但是上述支撐價格的因素將可能驅使明年初油價創新高。

    歐洲央行(ECB)管理委員會委員加爾剛納斯周四表示,油價或將保持在當前水準或將進一步上漲。

   美林銀行分析師Mario Traviati預計紐約商品交易所原油價格將在1-2年之內從當前的價位降低到每桶40-50美元。他說，“在這個均衡的水平，價格明顯過火。我們將油價過高歸咎于剩余生產能力降到了歷史低點，從而讓世界感到供應緊缺。但是一旦剩余產能重新上升，這種風險溢價就會解除。按我們的估計，2006年底剩余生產能力將增加到每天250-300萬桶，意味著世界將再次和任何中斷相抗衡，這相當于一個伊拉克的日產量。”

    德國經濟研究機構DIW周三稱，若資源短缺，到2025年油價可能升至每桶160美元。DIW在一份有關未來油價走勢的研究報告中稱，原油價格“遲早”會在低于當前價位的一個水準穩定下來。油價今年一直在飆升。但是DIW稱，長期內原油均價將高于過去水準。DIW在報告中稱，“直至2025年的油價走勢模型顯示，若資源充足，預計實質油價(以2000年的油價作為基準)將介于每桶30-40美元。但是若假設資源有限，則實質油價可能升至每桶約80美元，這意味著名目(名義)油價最高將升至160美元。”

    道瓊斯在星期五的一項調查顯示，北歐聯合銀行(Nordea)石油分析師Anette Einarsen認為2006年原油價格將下跌，因為需求疲軟而產量仍然很高。但是他認為2005年剩余時期石油市場將仍然緊缺。冬季對取暖油的需求會減緩油價下行的壓力。伊拉克的公民投票和伊朗核問題將推高油價。道瓊斯調查了33家銀行和相關機構后預測美國原油輕質低硫原油今年價格中位數在每桶58美元，比上個月預測數上修了1美元。預測2006年美國原油輕質低硫原油平均每桶59美元，比上個月預測上修了70美分。

    澳大利亞聯邦銀行分析師David Thurtell說，面對供應中斷，北半球天氣異常寒冷，石油市場仍然脆弱。預計2005年剩余時期紐約商品交易所原油在60-70美元之間交易。2008年之前紐約商品交易所原油仍然高于每桶50美元。而2006年平均每桶60美元。

    11.各方對石油市場的評論

    芝加哥阿拉隆貿易公司的分析師弗萊恩說，“國際能源署認為需求將很快反彈,這是推動油價上漲的主要因素。預計今年冬季美國東北部較往年寒冷,亦提振市場。”  

    紐約經紀商Man Financial Inc.的商品分析師Edward Meir認為，市場將出現上漲，向下回調可能已經結束。

    美林銀行分析師Francisco Blanch說，近來石油需求下降基本上是對短期內油價上漲的反映，而不是長期消費趨勢。他說2006年看好的經濟前景可能會支撐石油需求增長。預計2006年油價仍然會異常之高，預計2006年紐約商品交易所原油平均價格每桶65.50美元，而汽油平均每加侖1.89美元。

    Calyon銀行分析師Wittner說，在颶風造成的影響之中，石油市場在成品油庫存下降的牛市和需求走弱的熊市之間找尋方向。但是我們依然相信美國煉油能力巨大的并持續存在的損失明顯地支持價格，并將在未來幾周支撐市場。預計市場看漲的理由是：美國成品油庫存將下降，而美國需求最近走弱，但是前景強勁，因此在未來30-45天，Calyon銀行仍然謹慎地關注取暖油、柴油和原油的牛市。

    澳洲銀行分析師說，北半球冬季對燃料的需求高峰是驅動第四季度油價上漲的原因。我們不能忘記美國墨西哥灣地區煉油能力已經在9月份受到颶風嚴重摧殘。

    美國經紀商飛馬期貨公司的分析師Mike Fitzpatrick說，如果冬季異常嚴寒，將推高取暖油需求，而與價格無關。

    Citigroup集團分析師Doug Leggate在報告中說，庫存再次顯示大幅度下降，而市場關注點放在了當前走弱的需求方面。他說，我們的看法仍然是近期內需求走弱的影響大于進入冬季之前的風險。

    荷蘭銀行說，不管近期還是遠期石油市場度可能緊缺，因為供應增長速度不可能超過需求增長。歐佩克承諾在2010年之前增加日均產能550萬桶，但是中國和印度的需求增長可能超過這個數。即使假設供應樂觀，油價也會受到支撐。

    英國Sucden期貨公司能源分析師說，周四美國石油部公布的庫存數據對市場推漲作用被汽油四周平均數低于去年同期2.4%，餾分油需求低與去年同期4%所抵銷。短期看，由于高油價對需求的抑制可以有力地阻止油價漲回到每桶70美元。

    澳大利亞聯邦銀行分析師David Thurtell說，最近幾周基金在石油市場建立了2年多來最大的空頭。如果再有一次供應中斷，他們被迫空頭回補，油價會迅速推向每桶70美元。但是每桶70美元不是再次釋放緊急儲備的底線。只有在供應鏈中斷的時候才會釋放緊急儲備。